Источники и направления инвестирования предприятий

Инвестирование производственной и непроизводственной деятельности осуществляется за счет различных источников. Основными из них являются:

- собственные средства предприятий, субъектов и граждан;

- инвестиционные фонды;

- кредиты банков;

- капитальные вложения из местных бюджетов;

- государственные бюджетные ассигнования;

- иностранные инвестиции;

- институционные инвеститоры – финансовые посредники, владеющие ценными бумагами.

Собственные инвестиционные средства субъектов хозяйствования представляют амортизационные отчисления, прибыль, денежные поступления от реализации выбывшего и излишнего имущества, поступления при погашении долгосрочной задолженности, а также возвращение денежных сумм по судебным искам.

Из годового валового продукта предприятия направляются на финансирование инвестиций суммы амортизационных отчислений и часть прибыли.

Амортизационные отчисления является важнейшим источником инвестиционного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой на них приходится около 40% общего объема текущих и капитальных затрат предприятий, осуществляемых из внебюджетных источников. Мобилизация частных инвестиций, т. е. средств населения, осуществляется в республике:

- ориентацией инвестиционных проектов на конечного потребителя (авансовая оплата строящегося жилья в рамках реализации жилищных и социальных программ, внедрения ипотечного финансирования);

- созданием государственных внебюджетных фондов, которые на основе государственных гарантий могли бы привлечь средства населения и осуществить финансирование наиболее важных и рентабельных проектов;

- организацией паевых инвестиционных фондов субъектов граждан;

- использованием облигационных займов;

- учреждениям вневедомственных инвестиционных фондов и небанковских финансовых структур с целевым направлением средств в инвестирование предприятий АПК;

- привлечения средств населения путем за счет выпуска и продажи акций предприятий с преимущественным правом держателей акций получать продукцию данных субъектов хозяйствования на льготных условиях.

Инвестиционные фонды создаются министерствами и ведомствами. Они могут быть представлены как отраслевые, межотраслевые и специальные фонды. Распределяются данные внебюджетные фонды через коммерческие банки под контролем руководителей отраслевых министерств и ведомств. Данные внебюджетные фонды могут сыграть значительную роль в формировании инвестиционного потенциала предприятий.

Банковские кредиты весьма ограничены во всех отраслях агропромышленного комплекса по причине высоких процентных ставок. Доля кредитов в общем объеме инвестиций в сельское хозяйство республики за последние годы не превышали 5%. Вместе с тем в странах с развитой рыночной экономикой кредиты банков и других финансовых структур обеспечивают до 20% потребителей предприятий в капитальных и текущих затратах.

Долгосрочные кредиты предоставляются на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов технического назначения, на приобретение сельскохозяйственной техники, транспортных средств и оборудования, не входящих в сметы строек и на строительство объектов непроизводственного назначения. Кредитование ведется на условиях строгого соблюдения его основных принципов: обеспеченности, целевого характера, срочности, возвратности, платности.

Основным источником краткосрочного кредита для предприятий являются коммерческие банки. Кроме предоставления краткосрочных (до одного года) ссуд, банки выделяют деньги под заклад имущества, осуществляют средне- и долгосрочное кредитование по модернизации производства, финансируют рисковые и другие проекты, лизинг оборудования.

Государственные бюджетные ассигнования и капитальные вложения из местных бюджетов представляются предприятиям как на возвратной, так и безвозвратной основе. Бюджетное финансирование осуществляется в виде финансовой поддержки отдельных перспективных и высокопродуктивных направлений хозрасчетной деятельности.

Иностранные инвестиции в Республике Беларусь из других стран СНГ привлекаются в форме государственных заимствований; в виде вклада в акционерный капитал сельскохозяйственных и агропромышленных предприятий, так и вложений в ценные бумаги; а также как кредиты и лизинговые кредиты. Однако в аграрном секторе республики доля иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений составляет не более 0,1%. В мировом суммарном объеме инвестиций они достигают 7-8%.

Инвестиционными инвесторами выступают небанковские финансовые структуры. В Республике Беларусь подобные структуры получили определенное развитие и включают государственные внебюджетные страховые фонды (пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости населения), отраслевые и специальные внебюджетные фонды субъектов хозяйствования, негосударственные социально-страховые, благотворительные, поддержи сельскохозяйственных товаропроизводителей, акционерные компании.

Роль ценных бумаг акционерных компаний (акций, облигаций) в нашей стране является пока незначительной, что объясняется отсутствием возможностей у реальных потенциальных участников рынка корпоративных ценных бумаг (предприятий и инвесторов) осуществлять капиталовложения в реальный сектор в условиях глубокого экономического кризиса.

Важнейшие направления инвестирования предприятий показаны на примере АПК (рис. 8.1).

Рис. 8.1. Основные направления инвестирования предприятий АПК

8.3. Капитальные вложения: сущность, состав и структура

Как известно, капитальное строительство ведется за счет KannTajrbHbix вложений.

Капитальные вложения – это затраты на создание новых, а также на расширение, реконструкцию и модернизацию имеющихся основных фондов, т.е. на простое и расширенное воспроизводство основных фондов.

В состав капитальных вложений включаются:

- стоимость строительно-монтажных работ;

- стоимость технологического, энергетического, подъемно-транспортного и другого оборудования, инструмента и инвентаря, включаемых в состав основных фондов;

- прочие капитальные работы и затраты.

Например, затраты на проектно-изыскательские работы, содержание дирекции строящегося объекта, технический надзор, подготовку эксплуатационных кадров строящегося объекта и другие расходы по подготовке строительства и будущей эксплуатации. Значит, капитальные вложения отражают размер финансовых трудовых и материально-технических ресурсов, объем производственной деятельности строительной индустрии, отраслей промышленности, проектных организаций и застройщиков по созданию и расширенному воспроизводству основных фондов.

Масштабы капитального строительства характеризуются объемом выполняемых капитальных работ. Последние отличаются от капитальных вложений на стоимость машин и механизмов, не требующих монтажа.

Размер строительного производства определяется величиной затрат на с1роительно-монтажные работы. В их состав включают:

- стоимость материалов и конструкций;

- основную заработную плату рабочих на строительно-монтажных работах;

- расходы по эксплуатации машин и механизмов;

- расходы по управлению и обслуживанию производства (накладные расходы);

- плановые накопления (прибыль).

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации и направлений использования различают следующие виды структур – капитальных вложений.

1. Отраслевая структура. Она представляет coбой соотношение средств (в %), направляемых на развитие отдельных отраслей, в их общем объеме по народному хозяйству, промышленности, сельскому хозяйству.

Эта структура и динамика ее изменения определяют значение отрасли и задачи ее развития в данном периоде. Резкое изменение отраслевой структуры свидетельствует об осуществлении структурных сдвигов в межотраслевых пропорциях народного хозяйства.

2. Технологическая структура капиталовложений представляет собой соотношение затрат на оборудование, строительно-монтажные работы и прочие расходы. За последнее десятилетие произошли существенные изменения в данной структуре по отдельным отраслям народного хозяйства.

Основными факторами ее изменения являются: НТП в строительстве и машиностроении, изменение технических характеристик машин и оборудования и т.д.

3. Воспроизводственная структура капиталовложений представляет собой соотношение затрат по отдельным воспроизводственным формам к общему объему капитальных вложений.

К этим формам относят новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение.

В отличие от нового строительства техническое перевооружение и реконструкцию имеют значительные преимущества:

- высвобождается часть работников;

- уменьшаются удельные капвложения уменьшаются удельные капвложения на единицу производственной мощности;

- улучшается технологическая структура капвложений;

- их сроки значительно короче, чем сроки нового строительства;

- прирост продукции и прибыли идет значительно быстрее.

4. Структура капитальных вложений по назначению характеризуется соотношением средств на производственные и непроизводственные нужды.

5. Территориальная структура отражает соотношение капитальных вложений по отдельным регионам в общем их объеме по стране, по областям.

Динамика территориальной структуры капитальных вложений свидетельствует об интенсивности различных регионов страны.