Случай для открытой экономики при абсолютной мобильности капитала и фиксированном обменном курсе

Ситуация 1. Национальный банк проводит денежно кредитную экспансию.

В результате увеличения массы денег в экономике кривая LM сдвигается вправо, что приводит к снижению ставки процента внутри страны до уровня i. Из-за низкой доходности капитал начинает «убегать» в другие страны, что ведет к формированию отрицательного сальдо платёжного баланса (дефициту иностранной валюты). Для погашения дефицита иностранной валюты национальный банк начинает продавать валюту, изымая тем самым из оборота национальную валюту, что приводит к снижению массы денег в обороте и сдвигу кривой LM обратно в лево (в исходное положение). Ставка процента возрастает до исходного уровня, платежный баланс восстанавливает равновесие.

Вывод: единственным следствием денежно-кредитной экспансии в модели IS-LM-BP является потеря части золотовалютных резервов Центрального Банка. В условиях фиксированного обменного курса и абсолютной мобильности капитала страна не может проводить независимую кредитно-денежную политику.

Ситуация 2. Кабинет министров проводит фискальную экспансию.

В результате фискальной экспансии государство увеличивает государственные расходы, что сдвигает кривую IS вправо в положение IS’. В результате процентная ставка в экономике возрастает, что вызывает приток капитала из-за границы в национальную экономику и формированию профицита платёжного баланса (избытку иностранной валюты). Для предотвращения падения курса национальной валюты национальный банк выкупает её избыток и тем самым увеличивает в экономике гривневую денежную массу, что приводит к сдвигу кривой LM вправо. В результате ставка процента сокращается до исходного уровня, однако равновесный выпуск увеличивается до уровня Y2.

Вывод: фискальная политика в модели IS-LM-BP при фиксированном курсе и совершенной мобильности капитала очень эффективна: выпуск изменился на полную величину кейнсианского мультипликатора автономных расходов.

Ситуация 3. Национальный банк принимает решение о девальвации иностранной валюты.

Если долгое время сальдо платёжного баланса отрицательно и золотовалютных резервов нацбанка недостаточно для финансирования низкого курса иностранной валюты принимается решение о девальвации национальной валюты.

В результате девальвации иностранной валюты отечественные товары становятся конкурентоспособными на международных рынках, что приводит к росту экспорта. Рост экспорта сдвигает кривую IS в право, увеличивается ставка процента, наблюдается приток капитала в страну, платёжный баланс становится профицитным, национальный банк для поддержки нового курса иностранной валюты выкупает её излишек, что вызывает сдвиг кривой LM вправо. В результате, ставка процента понижается, однако равновесный выпуск увеличивается.

Вывод: в краткосрочном периоде девальвация способствует росту экономической активности в стране, однако негативно оказывает влияние на экономику стран соседей, за что получила название политики “разорения соседа”.