![]()
Главная Обратная связь Дисциплины:
Архитектура (936) ![]()
|
Виды валютных систем и их элементы
Не смотря на значимость денег как элемента мировой валютной системы, они были и остаются лишь составляющей этой системы. Процесс становления национальных и региональных валютных систем сопровождался формированием банковской, кредитной, налоговой и биржевой систем, созданием соответствующих институтов с четко обозначенными и законодательно закрепленными функциями, становлением международных валютно-финансовых рынков и центров. Мировая валютно-финансовая система – форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в соглашения. Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Различают: национальную, мировую (международную), региональную валютные системы. Национальную валютную систему формируют следующие компоненты: - национальная денежная (валютная) единица; - официальные золотовалютные резервы; - паритет национальной валюты и механизм формирования валютного (обменного) курса; - условия конвертируемости валюты; - наличие или отсутствие валютных ограничений; - банковские и кредитно-финансовые учреждения, валютные биржи; - порядок осуществления внешнеторговых расчетов; - система валютного регулирования и валютного контроля и другие. Международная валютная система охватывает всю мировую экономику. Ее развитие связано с формированием мирового рынка, единой системы мирового хозяйства. Она должна соответствовать следующим требованиям: - обеспечивать международный обмен, всю систему мирохозяйственных связей достаточным объемом платежно-расчетных и кредитных средств, пользующихся доверием участников финансовых и валютно-кредитных отношений; - иметь определенный запас прочности для стойкого функционирования в условиях перманентных перестроек в разных частях мирового хозяйства; Быть достаточно эластичной, чтобы гибко приспосабливаться к изменениям в МЭО; - обеспечивать, по возможности, сбалансированность, гармонизацию экономических интересов субъектов мирохозяйственных связей всех структурных уровней. Главными элементами современной международной валютной системы являются: - национальные резервные и коллективные (наднациональные) валютные единицы; - состав и структура других международных платежных активов (средств); - механизм валютных паритетов и обменных курсов (валютных курсов); - условия взаимной конвертируемости валют; - формы международных расчетов; - условия функционирования международных валютных, финансовых рынков, рынков золота; статус международных валютно-кредитных, финансовых организаций. Региональные валютные системы создаются в пределах международных интеграционных группировок и валютных блоков.
4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов Валюта - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товара. Классификация валют представлена на рис.4.1.
Рис.4.1. Классификация валют
Конвертируемость валюты - способность валюты определенной страны свободно обмениваться на валюты других стран и международные платежные средства по действующему курсу. В зависимости от местонахождения субъекта конвертируемость может быть: - внешняя - полная свобода обмена заработанных в конкретной стране денег для заграничных расчетов и предоставляемая только лишь физическим и юридическим лицам-нерезидентам. Резиденты данной страны не имеют такой свободы; - внутренняя - свободой обмена национальных денег на иностранные валюты пользуются только резиденты. Валютный курс как экономическая категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран. Валютная котировка - это установление курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и практикой. Прямая котировка иностранной валюты - за условную единицу принимается единица иностранной валюты и к ней приравнивается определенное количество национальных денежных единиц. Непрямая (косвенная) котировка - за условную единицу берется единица национальной валюты и к ней приравнивается определенное количество единиц иностранной валюты. При котировке валют различают следующие понятия: «база котирования» - базовая валюта, относительно которой котируются другие валюты; «валюта котирования» - валюта, которая котируется. При котировке валют указываются курсы, по которым банки конкретной страны покупают иностранную валюту (курс покупателя - bid rate - AR) и курсы' по которым эти банки продают иностранную валюту (курс продавца - ask rate - BR). Разница между определенными показателями (цена продавца и цена покупателя) называется маржой или спредом и составляет прибыль банка, осуществляющего эти операции. При осуществлении операций на валютном рынке торгуют безналичной валютой (форексом) и наличной (банкнотами). Покупательная способность (сила) валюты - сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу определенная в сравнении с базовым периодом. Различают две разновидности валютных курсов: - номинальный двухсторонний валютный курс (используется в контрактах, простое базовое определение валютного курса) - эффективный валютный курс- разновидность валютного курса, определяемая на основе индексов:
EER - эффективный валютный курс; Ri - индекс двухсторонних валютных курсов со страной i; Wi = удельный вес (0<Wi<l) каждого из двухсторонних обменных курсов. В экономическом анализе часто используется понятие реального валютного курса, который не равняется номинальному:
е - номинальный валютный курс; q - реальный валютный курс; р - уровень цен в Украине и показатель инфляции; р° - уровень цен в других странах.
Перегруппировка уравнения показывает, что реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, умноженный на отношение иностранных цен к внутренним ценам.
Отсюда, номинальный валютный курс может изменяться по причине изменения реального валютного курса или из-за изменения общего уровня цен в Украине или за границей. Существует несколько методов определения валютных курсов: - определения валютных курсов на основе сопоставления рыночных цен на золото; - метод сопоставления уровня цен стандартного набора товаров и услуг; - метод определения валютного курса на основе соотношения эффективных производственных затрат. Важнейшие экономические функции валютного курса: - интернационализация денежных отношений; - сравнение национальных ценовых структур и результатов производства; - сравнение национальной и интернациональной стоимости; - перераспределение национального продукта между странами. Факторы, влияющие на величину валютного курса: - темп инфляции; - состояние платежного баланса страны; - разница %% ставок в разных странах; - деятельность валютных рынков и спекулятивные операции; - степень использования определенной валюты на рынках и в международных расчетах; - ускорение и отсрочка международных платежей; - степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках; - валютная политика.
4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система В своем историческом развитии мировая валютная система прошла три основные этапа (рис.4.2): - первый – это золотой стандарт (с 1867г. до Первой мировой войны); - второй – Бреттон-Вудская система (с 1944-1973г.г.); - третий – Ямайская валютная система (с 1976г. до сегодняшнего времени).
Рис.4.2. Эволюция мировой валютной системы
Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах: - Основой системы выступало золото. - Каждая валюта имела свое золотое содержание. - Конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами страны. - Слитки свободно обменивались на монеты, а золото свободно импортировалось и экспортировалось и продавалось на международных рынках. Рынки золота и валютные рынки были взаимозависимы. - Органы валютного контроля проводили политику регулирования, главной целью которой было обеспечение стабильной валюты и внешнего равновесия. - Сформировался режим свободно колеблющихся курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс отклонялся от паритета, который основывался на золотом содержании, то должники готовы были рассчитываться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Золотые точки эквивалентны паритету национальной валюты «+»,«-» транспортные и страховые расходы, связанные с материальным трансфертом золота. - Золотой стандарт обеспечивал также долгосрочное равновесие платежного баланса. Генуэзская валютно-финансовая система функционировала на следующих основных принципах: 1. Основой системы выступали как золото, так и девизы - иностранные валюты. 2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Великобритания, Франция), а и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран). 3. Восстановлен режим свободно колеблющихся курсов, но без золотых точек. 4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний. Этапы мирового валютно-финансового кризиса 1929-1936г. I этап (1929-З0гг.) - обесценение валют аграрных и колониальных стран. II этап (середина 1931г.) - в Германии и Австрии в связи с оттоком иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков, вводятся валютные ограничения, прекращаются платежи по внешним долгам. III этап (осень 1931г.) - мировой кризис достиг апогея и происходит отмена золотого стандарта в Великобритании. IV этап (апрель 1933г.) - отменен золотомонетный стандарт в США. Экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. V этап (осень 1936г.) – в эпицентре оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Приверженность к золоту объясняется ее историческими особенностями. Валютный блок - это объединение стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении от страны, которая его возглавляет, которая диктует им единую политику в сфере международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта и сферу вложения капитала. Для валютного блока характерны следующие черты: - курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, которая возглавляет группировку; - международные расчеты внутри блока осуществляются в валюте страны-лидера; - валютные резервы зависимых стран хранятся в стране-лидере; - обеспечением зависимых валют выступают казначейские векселя и облигации государственных займов страны-лидера. Главные валютные блоки - стерлинговый в 1931г. и долларовый с 1933г. - возникли после отмены золотого стандарта Великобританией и США. В июне 1933г. на Лондонской международной экономической конференции страны, которые стремились сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, позднее Италия, Чехословакия и Польша) создали золотой блок. Преимущества золотого стандарта: - обеспечение стабильности во внутренней и внешней политике; транснациональные потоки золота стабилизировали валютные курсы и создали благоприятные условия для развития международной торговли; - стабильность курсов валют. Недостатки: - зависимость денежной массы от добычи и производства золота и как последствие – возможность возникновения транснациональной инфляции; - невозможность осуществления независимой денежно-кредитной политики, которая была бы направлена на решение внутренних проблем страны. Бреттон-Вудские соглашения (1944 г.) устанавливали три главных принципа организации международной валютно-финансовой жизни: - валютные отношения должны быть стабильными; - конвертируемость валют должна обеспечивать свободу и многосторонность расчетов по текущим операциям; - только золотовалютный стандарт мог отвечать потребностям обновления и развития мира. Рассмотрим эти принципы детальнее: 1. Сохранение роли золота, как платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. В отличие от системы золотого стандарта связь национальных валют с золотом осуществлялась через доллар США, который один сохранял внешнюю конвертируемость в золото. 2. Установление официальных курсов валют путем определения их золотого содержания и твердой фиксации доллара. 3. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться вверх или вниз от фиксированных долларовых паритетов этих валют (не более одного процента для стран членов МВФ и 0,75% для стран Европы.) Все валюты жестко «привязывались» к доллару. Цена одной унции золота равнялась 35 долл. а золотое содержание доллара составляло 0,888671 г. чистого золота. 4. Осуществление операций купли-продажи золота лишь на уровне центральных банков стран и запрет таких операций для всех других субъектов. 5. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации: Международный Валютный Фонд и Международный Банк Реконструкции и Развития. Бреттон-Вудская система представляла собой межгосударственную систему золотовалютного (золотодевизного) стандарта, по сути сводившуюся к золотодолларовому стандарту. Причины кризиса и распада Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы: 1. Нестабильный и противоречивый процесс развития мировой экономики, что неоднократно проявлялся в циклических кризисах (1968-70г., 1974-75 г., 1979-83 г.). 2. Усиление инфляционных процессов и их негативное влияние на мировые цены - конкурентоспособность фирм. Разные темпы инфляции в разных странах влияли на динамику курсов валют. 3. Нестабильность платежных балансов стран. 4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы новому соотношению сил в мировом экономическом пространстве. 5. Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото вошло в противоречие с возможностью США выполнять данное обязательство, что в свою очередь еще больше подрывало доверие к доллару. 6. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывали дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещалась в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. 7. Дезорганизационная роль ТНК в валютной сфере и другие факторы. Содержание определяющих принципов Ямайской валютно-финансовой системы сводится к следующим основным положениям. 1.Провозглашена полная демонетизация золота в сфере валютных отношений. 2. Кингстонское соглашение поставило целью превратить созданную еще в 1969 г. МВФ коллективную международную единицу - специальные права заимствования (Special Drawing Rights - СДР) в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежей. Система «золото-доллар-национальная валюта», на основе которой функционировала Бреттон-Вудская система, трансформировалась в новую систему. Итоги функционирования СДР с 1970 г., показали, что они далеки от мировых денег. Возник ряд проблем в функционировании этой международной денежной единицы: - эмиссия и распределение; - обеспечение; - метод определения курса; - сфера распространения и использования СДР. В настоящее время в корзину СДР включают 4 валюты: доллар США, японская иена, фунт стерлингов. Валютная корзина придала стабильность СДР по сравнению с национальными валютами, но все же СДР не стали эталоном стоимости и главным платежным средством. 3. Особенно важной характеристикой механизма Ямайской системы является применение «плавающих» валютных курсов национальных денежных единиц. 4. Ямайская валютно-финансовая система развивается по принципам полицентризма: с одной стороны она подчинены централизованным регулирующим действиям (соответственно к статусу МВФ), с другой - имеет достаточно развитую сеть автономных (региональных) валютных структур (группировок). Валютные зоны - это валютные группировки, созданные во время второй мировой войны и после ее завершения с целью проведения согласованной политики в сфере международных валютно-финансовых отношений. Главные признаки валютной зоны: - поддержание всеми участниками зоны твердого курса своих валют относительно валюты страны-лидера; - изменение курсов валют - участниц зоны относительно других валют в случае согласия на это страны-лидера; - хранение в банках доминирующей страны превалирующей части национальных валютных резервов стран - членов валютной зоны; - свободный взаимный обмен валют между странами, которые входят в зону; - свободное перемещение средств в пределах валютной зоны и наличие общих ограничений относительно третьих стран; - концентрация внешних расчетов стран-участниц в банках страны, которая возглавляет зону. После второй мировой войны образовались 6 основных зон: - британского фунта стерлингов; - доллара США; - французского франка; - португальского эскудо; - испанской песеты; - голландского гульдена. Наиболее крупными являлись: стерлинговая, долларовая и зона франка.
![]() |