Преимущества и недостатки эмиссии иностранных акций

Евроакции – акции, размещаемые одновременно на нескольких национальных фондовых рынках международным синдикатом финансовых учреждений, деноминированные в евровалютах.

Динамика рынка акций определяется по капитализации и по обороту торговли акциями. Капитализация (или объем) рынка акций рассчитывается по совокупной курсовой стоимости акций компаний, имеющих регулярную котировку.

Международный рынок акций в зависимости от уровня экономического развития стран делится на зрелые рынки и развивающиеся рынки.

Зрелые рынки – рынки акций развитых стран, характеризующиеся высоким удельным весом организованной торговли через биржи, высоким уровнем капитализации, развитой системой организационного и правового обеспечения торговли акциями (США, Япония, страны ЕС, Канада, Австралия и т.п.).

Развивающиеся рынки – рынки акций развивающихся стран и стран с переходной экономикой, характеризующиеся высокими темпами роста, высоким риском, низким уровнем капитализации и механизмом правового регулирования, который еще формируется.

Индикаторами развития международного рынка акций являются международные (мировые) индексы акций, которые разрабатываются известными в мире финансовыми институтами.

Одним из самых старых международных фондовых индексов является – EAFE Index – объединяет (учитывает цены акций) более 2000 компаний из 21 страны (Великобритания, Япония, Франция, Германия, Гонконг, Швейцария, Австрия, Италия, Нидерланды, Малайзия, Австрия и др.).

Сравнительно новые индексы: FTW (разработан институтом актуариев Великобритании), Global Index, SB-RGE.

Новым является DJGT Index (1999 г.), рассчитывается на базе 50 компаний 8 крупнейших фондовых рынков мира – США, Великобритании, Франции, Японии, Германии, Италии, Швейцарии и Нидерландов.

С марта 1998 г. Bank of New York начал рассчитывать первый индекс американских депозитарных расписок, которыми торгуют на фондовом рынке США. Он рассчитывается в режиме реального времени на основе данных 431 компании из 36 стран мира, общая капитализация которых – 3,1 трлн. дол. США.

Депозитарные расписки – это вторичные ЦБ (в форме сертификата), которые выпускает национальный банк мирового значения, подтверждающие его право на владение акциями иностранных компаний и пребывающие в его трастовом управлении.

Основные виды депозитарных расписок:

- американские депозитарные расписки (АДР);

- европейские депозитарные расписки (ЕДР);

- глобальные депозитарные расписки (ГДР).

АДР – оборотные ценные бумаги, выпущенные американскими банками, закупившими большое количество иностранного акционерного капитала и депонировали его на трастовые счета, а затем продали свои части собственности в трасте, которые называются АДР, инвесторам.

В зависимости от цели компании или инвесторов различают такие программы АДР: спонсированные, неспонсированные, частного размещения.

Спонсированные АДР – инициированы эмитентами акций, выпускаются на основе соглашения между эмитентом и банком депозитарием.

Неспонсированные АДР-программы – созданы и предложены инвесторами без формального согласия и участия эмитента акций.

Частное размещение АДР-программ – к депозитарным распискам предъявляются минимальные требования и регистрация в SEC (Комиссия по ЦБ в США) не нужна.

Европейские депозитарные расписки выпускаются европейскими банками, как свидетельство о владении акциями компаний, которые расположены вне стран ЕС.

Глобальные депозитарные расписки предлагаются и размещаются как на фондовых рынках США, так и на фондовых рынках других стран. Их обращение регулируется законодательством США.

СОДЕРЖАТЕЛЬНЫЙ МОДУЛЬ 4

«МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ БАНКОВСКИХ КРЕДИТОВ, ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ, ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (ДЕРИВАТИВОВ)»

ТЕМА 11