Взаимодействие фискальной и денежно-кредитной политики. Использование модели IS-LM для анализа последствий стабилизационной политики. Ликвидная ловушка

Происходит увеличение Y не на dY = Y3 – Y1 а на величину Y2 –Y1, т.е. в меньшей степени, чем следовало ожидать: рост процентной ставки снижает мультипликационный эффект государственных расходов. Прирост государственных расходов частично вытесняет плановые инвестиции, т.е. оказывает влияние эффект вытеснения. Этот эффект снижает эффективность стимулирующей фискальной политики. Именно на него ссылаются монетаристы, утверждая, что фискальная политика недостаточно действенна и приоритет в макроэкономическом регулировании должен быть отдан денежно-кредитной политике.

- Cтимулирующая фискальная политика (увеличение государственных расходов и снижение налогов) сдвигает кривую IS вправо (вверх), что увеличивает уровень дохода и ставку процента.

- Cдерживающая фискальная политика (сокращение государственных расходов и увеличение налогов) сдвигает кривую IS влево, что сокращает доход и уменьшает ставку процента.

Результаты бюджетно-налоговой политики определяются наклоном кривых IS-LM, т.е. их чувствительностью к изменению макроэкономической политики

† Наклон кривой IS определяется величиной мультипликатора расходов и чувствительностью изменения автономных расходов к ставке процента (чем они выше, тем кривая IS более…)

† Наклон кривой LM определяется чувствительностью спроса на деньги к изменению национального дохода (…спрос) и изменению ставки процента (… спрос). Чем ниже углы наклона кривой Md(Y) и Md(r), тем чувствительность денежного рынка к изменению ставки процента выше.

Степень смещения кривой LM под влиянием изменения денежного предложения определяется углом наклона кривой спроса на деньги со стороны активов – чем он выше, тем смещение кривой LM будет выше: при высоком наклоне кривой Mdакт, небольшое изменение денежного предложения влечет существенное изменение ставки процента, на величину которого смещается кривая LM

† Степень изменения совокупного выпуска под влиянием изменения ставки процента определяется характером кривой IS: обратно зависит от наклона кривой IS, который определяется наклоном кривой I(r), т.е. степенью чувствительности инвестиций к изменению ставки процента

Стимулирующая денежно-кредитная политика, инструментом которой выступает увеличение предложения денег (сдвиг вправо (вниз) кривой LM), ведет к росту уровня дохода и снижению ставки процента.

† Результатом сдерживающей денежно-кредитной политики (сдвиг влево (вверх) кривой LM), основанной на сокращении предложения денег, является снижение дохода и рост ставки процента.

† Комбинируя фискальную и денежно-кредитную политику, можно добиваться решения более сложных задач, чем простое регулирование объема выпуска (например, не изменяя объем выпуска, изменить его структуру). Подобная задача может быть весьма актуальна, если экономика находится в ситуации полной занятости и, следовательно, изменение выпуска нежелательно, однако его структура может требовать изменения.

Ловушка ликвидности — ситуация, при которой процентная ставка по вложениям столь низка, что люди предпочитают хранить деньги, а не вкладывать их. Любое изменение денежного предложения поглощается спросом на деньги со стороны активов.

† В таких условиях изменение денежного предложения центральным банком не оказывает влияния на процентную ставку и не влекут смещения кривой LM

† В этом случае эффективность фискальной политики максимальна. Например, рост государственных закупок увеличивает равновесный доход на максимально возможную величину (мультипликатор государственных расходов), эффект вытеснения отсутствует, поскольку не происходит роста процентной ставки на рынке вслед за ростом валового выпуска.

Инвестиционная ловушки - ситуация, при которой спрос на инвестиции совершенно неэластичен к ставке процента (только автономный спрос), поэтому график функции инвестиций приобретает вертикальный вид, а

вертикальной кривой инвестиций соответствует вертикальная кривая IS

† Чувствительность совокупных расходов к изменению ставки процента равна 0, изменения на денежном рынке, хотя и будут приводить к изменению ставки процента, но не вызовут изменения инвестиционного спроса и эффективной будет только фискальная политика.

† Такая ситуация может возникнуть в инфляционной экономики, когда ставки процента чрезмерно велики.

Эффективность фискальной политики максимальна, поскольку отсутствует эффект вытеснения и действует только эффект мультипликатора.

† Рост государственных расходов, вызывая увеличение совокупных расходов, ведет к росту спроса на деньги, что повышает ставку процента, но более высокая ставка не приводит к вытеснению расходов частного сектора, поскольку они не зависят от ставки процента.

† В результате фискального импульса наблюдается полный мультипликативный рост дохода.

† Денежно-кредитная политика совершенно неэффективна, поскольку снижение ставки процента (от r0 до r1) в результате увеличения предложения денег (сдвиг кривой LM вправо от LM0 до LM1) не повлияет на величину инвестиционных расходов, так как они совершенно нечувствительны к ее изменению.

Эффект имущества заключается в том, что рост доли денег экономические субъекты воспринимают как нарушение оптимальной структуры портфеля активов

† Избыток денег они стараются обменять не только на финансовые активы, но и на реальный капитал и реальные блага, что, в свою очередь, вызывает рост совокупного спроса.

† Рост совокупных расходов сдвигает кривую IS вправо, ликвидируя ловушки

Денежно-кредитная политика в долгосрочном периоде (полная занятость ресурсов)

„ Рост предложения денег приводит к сдвигу кривой LM вправо в положение LM2 и смещению равновесия в точку Е2, где процентная ставка уменьшается, а совокупный выпуск возрастает до Y2.

„ Так как он превышает естественный объем выпуска, то уровень цен увеличивается, предложение денег в реальном выражении сокращается Ms(M/P): кривая LM сдвигается к прежнему уровню. Экономика возвращается к начальному равновесию

Увеличение государственных расходов сдвигает кривую IS в положение IS2, а точка равновесия экономики смещается в положение Е2, в котором ставка возрастает до r2 и совокупный выпуск увеличивается до Y2, что превышает его естественный уровень. Рост ставки процента связан с ростом спроса на деньги для сделок из-за роста ВВП.

† Уровень цен начинает расти, что ведет к сокращению реального предложения денег, при этом кривая LM сдвигается влево – в положение LM2. Долгосрочное равновесие в точке Е3 устанавливается при еще более высокой процентной ставке, а объем выпуска возвращается к своему естественному уровню

68. Модель IS-LM как теория совокупного спроса: построение кривой совокупного спроса

Изменение уровня цен (Р) меняет величину реального предложения денег, если величина номинального предложения денег остается неизменной, а изменение реального предложения денег сдвигает кривую LM.

† При уровне цен Р1 величина реального предложения денег соответствует кривой LM1, при которой уровень дохода равен Y1 и ставка процента равна r1. Таким образом, уровень цен Р1 соответствует уровню дохода Y1 (нижний график).

† Когда уровень цен растет до Р2 (Р2 > Р1), реальное предложение денег сокращается и кривая LM сдвигается влево в положение LM2, что соответствует уровню дохода Y2.

† При снижении уровня цен до Р3, реальное предложение денег растет, кривая LM сдвигается вправо в положение LM3, а уровень дохода возрастает до Y3. Это означает, что при уровне цен Р3 величина дохода составляет Y3.

† Соединив полученные на нижнем графике точки, получим кривую совокупного спроса (кривую AD), каждая точка которой показывает сочетания величины совокупного спроса и уровня цен, при которых денежный и товарный рынок одновременно находятся в равновесии .

Изменение любого фактора, вызывающего сдвиги кривых IS и LM (кроме изменения уровня цен), приводит к сдвигу кривой совокупного спроса AD:

„ изменение уровня дохода в модели IS-LM, возникающее в результате изменения уровня цен, представляет собой движение вдоль кривой AD

„ изменение уровня дохода в модели IS-LM при фиксированном уровне цен представляет собой сдвиг всей кривой AD

† Инструменты фискальной и денежно-кредитной политики сдвигают кривую AD

„ Сдерживающие меры фискальной и денежно-кредитной политики сокращают уровень дохода в модели IS-LM и, следовательно, сдвигают кривую AD влево. При стимулирующей политике AD сдвигается вправо.