Опціони: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації

Опціо́н,опціо́нний контра́кт (англ. option — «варіант, вибір») — стандартний документ, який засвідчує право придбати або продати цінні папери (товари, кошти) на визначених умовах у майбутньому, з фіксацією ціни на час укладення такого опціону або на час такого придбання за рішенням сторін контракту. Продавець опціону (емітент) несе безумовне та безвідкличне зобов'язання щодо продажу цінних паперів (товарів, коштів) на умовах укладеного опціонного контракту. Будь-який покупець опціону має право відмовитися у будь-який момент від придбання/продажу таких цінних паперів (товарів, коштів). Претензії стосовно неналежного виконання або невиконання зобов'язань опціонного контракту можуть пред'являтися винятково емітенту опціону. Опціон може бути проданий без обмежень іншим особам протягом строку його дії.

Типи опціонів

Опціон може бути на покупку або продаж базового активу.

·Опціон Call або купівельний опціон— опціон на покупку. Надає покупцеві право купити базовий актив.

·Опціон Put або опціон продажу — опціон на продаж. Надає покупцеві право продати базовий актив.

Відповідно можливі чотири види операцій з опціонами:

·купити купівельний (call) опціон

·виписати купівельний (call) опціон

·купити опціон продажу (put)

·виписати опціон продажу (put)

Стилі опціонів

Найпоширеніші опціони двох стилів — американський і європейський.

Американський опціон може бути погашений в будь-який день до експірації (закінчення терміну дії). Тобто для такого опціону задається строк, під час якого покупець може виконати даний опціон. Європейський опціон може бути погашений тільки в одну вказану дату (дата експірації, дата виконання, дата погашення).

Премії опціонів

Премія опціону — це сума грошей, що сплачується покупцем опціону продавцеві при укладенні опціонного контракту. По економічній суті премія є платою за право укласти операцію в майбутньому.

Часто, кажучи "ціна опціону", мають на увазі премію по опціону. Премія біржового опціону є котируванням по ньому.

Операції з опціонами

Стелаж - це операція, при якій Ви продаєте або купуєте одночасно опціони call і put на одні і ті ж акції з однією і тією ж ціною виконання і датою закінчення контрактів.

Стренгл – це купівля або продаж опціонів call або put на одні і ті ж акції з однаковим терміном закінчення контрактів, але з різною ціною виконання.

Спред – це операція з опціонами, при якій Ваш дохід формується з різниці між премією, отриманою за проданий опціон, і премією, сплаченою за куплений опціон.

Опціони мають дві основні властивості, які слід враховувати і використовувати. Це, по-перше, вплив важелів і, по-друге, безперервне зниження премій або зменшення "тимчасової" вартості.

1. Вплив важелів як позитивного фактора для покупця опціону має вирішальне значення і лежить в основі опціонів. Якщо покупець опціону оцінив правильно рух курсу акцій, то він отримує вигоду від впливу важеля свого опціону.

2. Зменшення премій. Продавець опціону витягує вигоду від безперервного зменшення премії. Його ризиком є противонаправленний рух курсу акцій і дія важеля.

Основні різновиди валютних опціонів:

Опціони на споти (options on spots). Американський колл (call) на спот — це контракт між покупцем та райтером (writer), тобто емітентом опціона. Покупець платить райтеру ціну (премію) за право (але не зобов’язання) купити обумовлену кількість валюти за обумовленою ціною (exercise або strike price) в обмін на іншу валюту в обумовлений період. Наприклад, колл на фунти стерлінгів може надати право купити валюту в будь-який момент часу з моменту підписання контракту до суботи напередодні третьої середи березня, червня, вересня чи грудня. Американський пут, що є симетричним, надає право продавати валюту. Європейські опціони виконуються тільки у визначені дати.

Опціони на ф’ючерси (options on futures). Бувають тільки американські. Об’єктом контракту у даному разі є ф’ючерс. Ф’ючерсний контракт виконується в будь-яку дату обумовленого періоду, і держатель опціона колл отримує в цей момент весь належний йому за цей період прибуток. Останній перераховується зі створеного для цієї мети накопичуваного рахунку.

Ф’ючерсні опціони (futures-type options). Покупець колла дає згоду щоденно платити райтеру суми, що відповідають здешевленню ринкової вартості колла, а райтер — платити покупцю у разі подорожчання колла. Додатково до цього райтер надає покупцю право купити обумовлену кількість валюти за договірною ціною. Пут є симетричним.

Щодо особливостей виписування валютних опціонів, принципів ціноутворення на ринку та інших параметрів даних фондових деривативів можна сказати, що це є чи не найскладніші з існуючих на сьогодні валютних інструментів.

Недоліки валютних опціонів:-їх вартість;

-необхідність попередньої оплати;

-відсутність обігу позабіржових опціонів;

-опціони неможливо отримати для всіх валют, хоча позабіржові опціони доступні для будь-якої вільно конвертованої валюти.