МЕХАНИЗМ МИКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ 8 часть

Рост потребительской задолженности, увеличение налогов сок­ращают размер реального дохода и вносят свои коррективы и в пот­ребление, и в сбережения, сокращая, как правило, и те и другие.

21.5. ИНВЕСТИЦИИ И ФАКТОРЫ, ИХ ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ

Инвестиции и сопутствующие им факторы. Инвестиции явля­ются вторым важнейшим компонентом чистых расходов. С их по­мощью решаются такие экономические и производственные задачи, как строительство новых заводов, фабрик, оснащенность и переосна­щенность производства техникой и оборудованием с длительным сроком службы и т.д. Размеры инвестиций играют определяющую роль и зависят от ожидаемой нормы чистой прибыли и ставки бан­ковского процента.

Что касается ожидаемой нормы чистой прибыли, она значима для предпринимательских действий, ибо в противном случае инвести­ции будут сдерживаться. Если предприниматель намеревается со­вершенствовать производство и необходимый для этого агрегат сто­ит, например, 200 ООО руб., он подумает, какой чистый доход будет иметь от внедряемого новшества. В случае, если после реализации продукции он возместит производственные затраты и получит чис­
тый доход, равный, например, 20 ООО руб., то норма чистой прибыли Р составит:

Р = (20 ООО : 200 ООО) • 100 = 10 %.

Однако возникает вопрос, будет ли при такой норме чистой прибыли заинтересован предприниматель в продолжении дел? Поскольку в рыночной системе хозяйствования деньги содержатся в производственных или финансовых активах, свободными денеж­ными ресурсами никто не располагает. Для осуществления инвес­тиций их следует взять в кредит, причем предполагаемую норму чистой прибыли необходимо соотнести со ставкой процента. Если ставка процента окажется равной или превысит норму чистой при­были, инвестиции экономически нецелесообразны. Размер превы­шения нормы чистой прибыли над ставкой процента определяет целесообразность и привлекательность инвестиций. Необходимо учитывать, что на принятие решения об инвестировании влияет не номинальная, а реальная ставка процента, скорректированная на возможную инфляцию. Если инфляция будет поглощать разницу между нормой чистой прибыли и ставкой процента, инвестиции окажутся невыгодными.

Кривая спроса на инвестиции. Инвестиции необходимо анали­зировать не только относительно деятельности отдельных фирм, но и в сфере всей предпринимательской деятельности, на уровне народ­ного хозяйства в целом. Для этого необходимо свести воедино от­дельно взятые предполагаемые нормы чистой прибыли по каждой из фирм и для лучшего восприятия построить кривую спроса на инвес­тиции. Исходной для такого построения должна быть посылка, что норма ожидаемой чистой прибыли не должна быть ниже ставки про­цента. Определим исходную ставку в 10 % и рассчитаем движение кривой для заданных значений нормы чистой прибыли, ставки про­цента и размера инвестиций (табл. 21.1 и рис. 21.8).

Таблица 21.1. Ожидаемая прибыль и инвестиции (гипотетические данные)

Величина инвестиций, млрдруб./год

100 120 140 160 180 200 220 240 260 280

Кривая спроса на инвестиции для народного хозяйства в целом строится путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. Следует учитывать, что инвестиции производятся до тех пор, пока ставка процента не окажется равной ожидаемой норме чистой при­были. Кривая спроса на инвестиции опускается вниз и отражает об­ратную зависимость между ставкой процента (ценой инвестирова­ния) и совокупной величиной требуемых инвестиционных товаров. Изменение ставки процента будет сопровождаться изменением уровня расходов на инвестиции, причем при самой высокой ставке процента осуществляются те из инвестиционных проектов, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. В случае снижения ставки процента коммерчески выгодными будут проекты, ожидаемая норма чистой прибыли от которых меньше. В то же время уровень инвестиций возрастает.

На величину инвестиций при фиксированном предложении де­нег оказывает воздействие уровень цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. При повышении цены возрас­тает количество денег, в которых остро нуждаются потребители и предприниматели для закупки продукции по возросшим ценам. Происходящее вследствие этого расширение спроса на неиспользо­ванные деньги снижает цену денег - процентной ставки, что в свою очередь уменьшает инвестиции. И наоборот, при более низком уров­не цен происходит сокращение спроса на неиспользованные деньги, снижение ставки процента и увеличение инвестиций.

Сдвиги в спросе на инвестиции. Наряду со ставкой процента на инвестиции влияют и другие факторы. В случае, если один из факто­ров действует в сторону увеличения инвестиций, кривая на графике смещается вправо, а другой сопровождается снижением ожидаемой чистой доходности инвестиций, кривая смещается влево.

К числу важнейших факторов, не связанных со ставкой процента, относятся издержки производства. Известно, что они включают рас­ходы на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудова­ния, заработную плату работников, нормальную прибыль предпри­нимателей. Увеличение этих расходов приведет к снижению разме­ров инвестиций, и кривая на графике сместится влево, а модерниза­ция оборудования увеличит инвестиционный фонд и сместит кри­вую инвестиций вправо.

С названным фактором тесно связан уровень оснащенности про­изводства основным капиталом. Если производство хорошо оснаще­но техническими мощностями, каждое последующее инвестирова­ние будет сопровождаться падением нормы чистой прибыли, поэто­му инвестиции будут ограничиваться. В случае низкой технической оснащенности дополнительные инвестиции приведут к росту про­изводительности труда и повышению нормы чистой прибыли. Ин­вестиции будут расширяться, и кривая сместится вправо.

В таком случае основным стимулом для инвестирования высту­пает прогресс в области техники и технологии производства, что сни­жает издержки производства, повышает качество изделий, способ­ствуя тем самым повышению нормы чистой прибыли, а значит, и рез­кому возрастанию инвестиций в тех производствах, где подобные преобразования происходят.

Сдвиги в спросе на инвестиции происходят также под действием субъективных факторов, которые часто оказываются трудно пред­сказуемыми. Речь идет о меняющемся политическом Климате в стра­не, международной обстановке, о состоянии дел на фондовых бир­жах, о реагировании на них предпринимателей и т.д. Если под воздей­ствием этих факторов в экономической среде складывается оптимис­тическое настроение, инвестиции начнут возрастать, и наоборот, пес­симистические настроения вызовут ограничение инвестиций. Кри­вая инвестиций сдвигается влево.

Наконец, инвестиционная деятельность зависит от уровня вып­лачиваемых налогов. Рост налогов вызовет сокращение доходов предпринимателей, в результате чего кривая инвестиций будет иметь тенденцию сдвижения влево, а в случае снижения налогов — вправо.

Нестабильность инвестиций. Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Вместе с тем следует отметить, что его действие не подчиняется како­му-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового нацио­нального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился, следовательно, необхо­димо менять оборудование. В реальной жизни все происходит гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортиза­ционных отчислений. Они могут быть частично обновлены, обновлены на 1/2, на 3/4, но основной капитал в течение какого-то периода может вовсе не обновляться и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они то расширяются, то сужаются. Инвестированию может быть подвер­гнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого тре­бует научно-технический прогресс.

Характерной особенностью инноваций является их нерегуляр­ность . С точки зрения той или иной отрасли экономики инновации в ней в ближайшее время могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные ин­вестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, техни­ческий прогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Анало­гичное происходит по существу со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики.

Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей прибыли: прибыль стабильна - стабильны инвестиции; при­быль растет - растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли — тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу боль­шого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондо­вой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно бир­жевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бума­гами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпри­нимателей и домохозяев. На рис. 21.8 эти колебания сопровождаются движениями кривой инвестиций либо вверх, либо вниз.

21.6. СООТНОШЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЯ, СБЕРЕЖЕНИЙ, ИНВЕСТИЦИЙ И РАВНОВЕСНОГО ОБЪЕМА ПРОИЗВОДСТВА (КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ)

Совокупные расходы и объем производства. Прежде чем пе­рейти к непосредственному анализу соотношения, необходимо сде­лать оговорку, что государство не воздействует на экономику и в об­ществе отсутствуют сбережения предпринимателей. Тогда ЧНП и располагаемый доход можно считать равными. Если допустить, что уровень цен постоянен, получается, что исследуемая экономика фун­кционирует в пределах кейнсианского (горизонтального) отрезка кривой совокупного предложения.

Сопоставлять размер расходов и объем производства можно раз­ными методами. Один из них — метод сравнения: С + Ьп = ЧНП. Для этого произведем расчет необходимых для сопоставления данных.

Рассмотрим табл. 21.2с точки зрения интересов производителей. В графе 1 приведены разные уровни объема производства. Любой из них может быть предложен рынку (потребителям) при одном непре­менном условии, что, например, продукт стоимостью 210 млрд руб.

будет реализован за 210 млрд руб., продукт стоимостью 230 млрд руб. — за 230 млрд руб. и т.д.

Как же будут реагировать совокупные расходы на подобные дей­ствия производства? На это дают ответ данные графы 5. Они показыва­ют, сколько средств может быть израсходовано при данном объеме производства. Из графы 1 видно, что при объеме производства в 210 млрд руб. расходы смогут составить 235 млрд руб. Значит, произведен­ная продукция будет реализована и еще будет дополнительный спрос на 25 млрд руб. На эту величину производство имеет тенденцию к рас­ширению. Аналогичную картину наблюдаем и в следующих графах. Остановимся на графе 5, из которой видно, что производство в состоя­нии создать продукцию на сумму 290 млрд руо., а расходы составят 295 млрд руб. Это должно заставить призадуматься производителя, в какой степени наращивать производство и стоит ли это делать, ибо в графе 6 достигается равновесие, а затем величина расходов оказывает­ся меньше реального объема производства, поэтому падение производ­ства неизбежно. Первоначально инвестиционные фонды будут идти на расширение производства, а в примерах, стоящих ниже равновесной отметки, будут расти товарные запасы, ибо средств на их реализацию будет недоставать. Остается только определить равновесный объем (уровень) производства. Равновесный уровень производства пред­ставляет собой такое состояние производства, которое обеспечивает расходы, равнозначные средствам на реализацию данного его объема. Для данного случая справедливо равенство ЧНП = С + Ь_п. Для нашего примера подобное состояние наблюдается при объеме производства в 310 млрд руб. Поскольку сфера реализации приспосабливается к ры­ночной ситуации быстрее производства, в экономике обнаруживаются частые нарушения равновесного состояния производства: предприни­матели, казалось бы, четко сориентировались на рыночные возможнос­ти покупателей, но оказывается, что они сориентировались на день "се­годняшний", а их производство придет к желаемому состоянию только в день "завтрашний", к тому времени рыночная ситуация изменится.

Для большей наглядности и С+ Ь_н = ЧНП лучшего восприятия соотноше- ^ , С+ Ь_и ни я уровня производства и со-

гЯЯНПНРГИР / ^ " ^ ^{1 1}

гавыоыж _х ^ вокупных расходов построим

график (рис. 21.9) относительно биссектрисы угла в 45 которая отражает состояние равенства С + Ь_п = ЧНП.

Кривая совокупных расхо­дов С + Ь_п показывает возраста­ние общих расходов при росте объема производства. Однако расходы не возрастают в такой же степени, как доход, ибо его Рис. 21.9. Соотношение совокупных _{часть или лю}бой прирост про- расходов и объема производства дукта идет на сбережения. Точ­
ка пересечения совокупных расходов с биссектрисой показывает сос­тояние равновесного уровня объема производства (ЧНП).

Соотношение сбережений, инвестиций и ЧНП. В литературе данное соотношение обычно рассматривается как метод изъятий и инъекций, с помощью которого анализируется соотношение сово­купных расходов и объема производства для условий неравенства С + Ьп* ЧНП, т.е. соотношение берется при всех уровнях производ­ства, кроме равновесного.

Следует иметь в виду, что при рассмотрении изъятий речь обычно идет о сбережениях, а при рассмотрении инъекций — об инвестициях. Вследствие сбережений доход превращается в расход, часть его пред­ставляет собой утечку, или изъятие, дохода домохозяйств, в результате чего потребление становится меньше общего объема производства. Утечка части средств компенсируется другой частью расходов - инвес­тициями. Дело в том, что конечные потребители реализуют не всю про­изведенную продукцию, часть ее в виде средств производства реализу­ется внутри самого предпринимательского звена экономики. Таким об­разом, инвестиции представляют собой своего рода возмещение изъя­тых на сбережение средств. Если сбережения превысят инвестиции, со­вокупные расходы окажутся меньше уровня производства, а сложив­шийся при этом ЧНП - слишком высоким, чтобы быть устойчивым. Если же инвестиции превышают сбережения, совокупные расходы окажутся выше ЧНП, и последний должен возрастать до равновесного состояния. В итоге получается, что для уравнения совокупных расхо­дов и объема производства необходимо выравнять сбережения и инвес­тиции. Это положение будет верно тогда, когда не учитываются другие утечки средств и другие виды "инъекций" в экономику, а они идут через государственные закупки, внешнеторговые сделки и т.д.

Кроме того, бывают отклонения в самих сбережениях и инвести­циях. В связи с этим обычно различают запланированные инвести­ции и сбережения (которые не должны быть равны) и фактические инвестиции и сбережения (которые должны быть равны). Фактичес­кие инвестиции включают в себя как запланированные, так и незап­ланированные инвестиции, т.е. те, которые не предусмотрены изме­нениями в товарно-материальных запасах. Незапланированные ин­вестиции функционируют как выравнивающий элемент, приводя­щий в соответствие фактические величины сбережений и инвести­ций в любой период времени.

Эффект мультипликатора. Состояние сбережений, инвестиций и реального объема производства рассматривалось относительно равновесного уровня чистого национального продукта. При этом та­кое равновесное состояние ЧНП предполагалось как явление ста­бильное, не меняющееся. Между тем в реальной экономической жиз­ни это не так. Наиболее типичным, и для динамичной экономики в том числе, является нестабильный порог равновесия, с характер­ными для него периодами как длительного роста, так и циклических колебаний. Поскольку на состояние ЧНП воздействуют, с одной сто­роны, сбережения, а с другой - инвестиции, колебания в этих процес­сах, их отношения между собой неизбежно сопровождаются сдвига­ми состояния равновесного уровня производства ЧНП. Сдвиги в равновесном состоянии производства происходят также под воздей­ствием изменения соотношения между потребляемой и сберегаемой частями дохода домохозяйств. Если домохозяйства будут потреб­лять больше, совокупные расходы возрастут, за ними последует воз­растание равновесного уровня ЧНП и наоборот. Значит, в зависи­мости от динамики расходов меняется общая фактическая величина ЧНП и его равновесное состояние. Результат подобной зависимости называется эффектом мультипликатора.

Формула мультипликатора выглядит следующим образом:

Изменение в реальном ЧНП

Мультипликатор - --------------------------------------------------------------------- (21.1)

Первоначальное изменение в расходах

Преобразовав уравнение (21.1), получим

Изменение в ЧНП = Мультипликатор х х Первоначальное изменение в инвестициях.

Выраженная мультипликатором зависимость основывается, с од­ной стороны, на том, что для экономики характерны непрерывные по­токи формирования и использования расходов и доходов, с другой — на силлогизме, в соответствии с которым любое изменение дохода влечет за собой изменение в потреблении и в сбережениях в том же направле­нии, что и дохода, при этом пропорциональность потребления и сбере­жений сохраняется при любом изменении дохода.

Следует различать понятия простого и сложного мультипликато­ров. Для простого мультипликатора берется зависимость между сбе­режениями и ЧНП, в таком случае формула мультипликатора будет иметь вид

Мультипликатор - I / МР.

Сложный мультипликатор связан с тем, что объем производства зависит не только от сбережений, но и от факторов изменяющих со­отношение в потоке "доходы—расходы", в частности налоги, импорт и др. Например, для США сложный мультипликатор равен 2.

Внешняя торговля и равновесный объем производства. Все пре­дыдущие рассуждения применимы для условий закрытой экономики, использующей потенциал внутреннего национального рынка. Однако углубление международного разделения труда постепенно втягивает в орбиту международных экономических отношений все страны: боль­шие и малые, развитые и неразвитые. Важнейшей формой междуна­родных экономических отношений выступает внешняя торговля.

Внешняя торговля состоит из экспорта и импорта. Экспорт пред­ставляет собой стоимостное содержание товаров, вывозимых за пределы страны. Импорт характеризует объем ввозимых в страну ма­териальных благ и услуг. Разница между экспортом и импортом сос­тавляет чистый экспорт. Он может быть либо положительным (пре­вышение вывоза над ввозом), либо отрицательным (превышение ввоза над вывозом). В соответствии с этим совокупные расходы на­ции либо увеличиваются (чистый экспорт положительный), либо уменьшаются (чистый экспорт отрицательный).

В зависимости от того, уменьшают или увеличивают совокупные расходы затраты внешней торговли, оценивается воздействие пос­ледней на ЧНП. Экспорт добавляется к совокупным расходам, а им­порт вычитается. Чистый экспорт либо добавляется, либо вычитает­ся из совокупных расходов. В итоге для закрытой экономики, не име­ющей внешней торговли, совокупные расходы выражаются форму­лой С + Ьп, а для открытой экономики они определяются по формуле С + Ь_п + Х_Пу где Х_п - расходы на чистый экспорт.

Зависимость между внешней торговлей и равновесным объемом производства ЧНП выражается следующим образом: положительный чистый экспорт сопровождается возрастанием совокупных расходов и ведет к увеличению внутреннего ЧНП, а отрицательный чистый эк­спорт вызывает снижение совокупных расходов (на величину закуп­ленных за границей товаров) и соответственно сужает внутренний чис­тый национальный продукт. Импорт увеличивает наличную товарную массу продукции, но уменьшает внутренний ЧНП вследствие сниже­ния расходов на производство национального продукта.

Литература

Макконнелл К.Р., Брю СЛ. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: В 2 ч. М., 1992. Т. 1.

Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. М., 1994. Фишер С.,Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 1993. Экономическая теория: Учебник/Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. Мн., 1997. Экономическая теория: Практикум /Под ред. Н.И.Базылева, Л.В.Воробьевой. Мн., 1997.

ГЛАВА 22

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ. ПРОБЛЕМЫ ЗАНЯТОСТИ И БЕЗРАБОТИЦЫ

22.1. ЦИКЛИЧНОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ И ЕГО ФАЗЫ

Место теории циклов в курсе макроэкономики. В предыдущих те­мах курса рассматривалась теория общего экономического равновесия, объясняющая процесс согласования планов хозяйствующих субъектов при определенных производственных возможностях и потребительс­
ких предпочтениях. Указанная теория является статической, ибо ее целью считается определение условий, обеспечивающих равенство спроса и предложения одновременно на всех рынках. В пределах ее предмета изменения экономических параметров служат средством объяснения механизма восстановления нарушенного равновесия. Что же касается теории экономического цикла, то в совокупности с теорией роста она образует направление экономической динамики, поскольку объясняет движение экономической системы. Теория цикла исследует причины, вызывающие изменения активности общества, и ее основная цель заключается в изучении колебаний во времени, т.е. волнообразно­го характера развития человечества.

Понятие экономического цикла. Промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры на­зывается экономическим циклом. В зависимости от причин и продол­жительности выделяют кратко-, средне- и долгосрочные циклы. Про­должительность краткосрочных циклов — 3-4 года (их причины эко­номисты связывают с закономерностями денежного обращения), продолжительность среднесрочных — 10—20 лет ( в их основе лежит периодичность обновления основных фондов и жилья) и долгосроч­ных — 48—55 лет (их связывают с накоплением и распределением ка­питала). Исследованиями такого рода колебаний занимались Н.Д. Кондратьев и Й. Шумпетер.

Фазы цикла. В структуре цикла выделяют высшую (пик) и низ­шую точки активности и находящиеся между ними фазы спада (ре­цессии) и подъема (экспансии). Фазы экономического цикла пред­ставлены на рис. 22.1.

В низшей точке спада возникает перепроизводство товаров по сравнению с платежеспособным спросом на них. В результате избыт­ка предложения происходит падение цен и, как следствие, имеет мес­то резкое сокращение объема производства. Данный процесс прово­цирует рост безработицы, снижает уровень жизни экономически ак­тивного населения и еще больше уменьшает совокупный спрос. В кризисное состояние втягивается кредитная сфера, поскольку возни­кает потребность в наличности при недостатке ее предложения. В по­добной ситуации предприниматели готовы платить высокие процен- _р ты за кредит, хотя массовое изъя-

; ь тие вкладов лишает банки воз­

можности предоставлять ссуды, гт™ Тенденция Фаза подъема характеризуется восстановлением объема про­изводства на прежнем уровне, зна­чительным ростом товарных цен, сокращением безработицы. В ре­зультате повышения спроса на ссудный капитал увеличивается уровень ссудного процента.

Пику цикла соответствуют на­иболее высокая занятость, деловая
активность, значительный уровень цен, ставки зарплаты и ссудного процента.

Спад характеризуется сокращением производства и занятости, в результате превышения предложения товаров над их спросом и на­чинается падение цен. Капитал не находит применения в промыш­ленности и торговле и стекается в банки, что вызывает рост налич­ности при незначительном спросе на нее. Как следствие, ссудный процент значительно падает.

Циклическому развитию экономики свойственны периодически повторяющиеся кризисы.

Причины циклических колебаний в экономике. Циклические кризисы перепроизводства называют общими, так как они охватыва­ют все сферы экономики. Наряду с ними возникают частичные, пора­жающие локальную сферу экономической системы, например де­нежное обращение. Возможны отраслевые кризисы, охватывающие одну из отраслей промышленности, сельского хозяйства или тран­спорта. Если кризис в развитии экономической системы вызывается крупными диспропорциями, то говорят о структурном кризисе. Пер­вые кризисы перепроизводства стали реальностью в XIX в. Вначале экономисты считали их случайными явлениями и не уделяли им дол­жного внимания. В экономической литературе господствовал тезис об автоматическом приспособлении хозяйства к изменениям спроса и предложения через механизм цен и конкуренцию, в силу чего тео­рии цикла развивались на периферии экономической науки. В этот период особое место отводилось классическому направлению. Для доказательства невозможности кризисов его представители опира­лись на закон Сэя, в соответствии с которым предложение товаров создает собственный спрос. Т.е. в экономической системе не может быть разрыва между спросом на товары и их предложением, хотя в пределах отдельных секторов экономики могут иметь место опреде­ленные расхождения. В таком случае для сектора, где имеет место то­варный излишек, всегда найдется иной сектор, для которого характе­рен дефицит. Равновесие же экономической системы достигается в результате движения относительных цен.

Справедливость закона Сэя ни у кого не вызывала сомнений в от­ношении экономики, основанной на натуральном обмене, когда про­дукты непосредственно обмениваются друг на друга. Экономисты- классики не считали, что присутствие денег существенно усложнит доказательство его истинности. По их мнению, деньги выступают как средство, облегчающее процесс обмена. Люди стремятся к ним лишь постольку, поскольку они необходимы для приобретения благ. Все, кто получает деньги в обмен на произведенные и реализованные то­вары, рано или поздно тратят их на покупку благ. При таком подходе связь между спросом и предложением является устойчивой и в рам­ках денежной экономики. Справедливость закона Сэя основывается на наивной теории совокупного спроса на блага, суть которой можно сформулировать следующим образом: получатели дохода тратят его целиком, расходуя при этом только собственный доход. Отсюда
классики выводили тезис, что денежный сектор не может оказывать никакого влияния на реальные экономические величины. В таких ус­ловиях общий критерий экономического поведения государства был сформулирован как принцип нейтральности по отношению к дея­тельности иных хозяйствующих субъектов.

В конце XIX - начале XX в. многие экономисты начали уделять внимание циклическим колебаниям. Этот период можно считать на­чальным в теории циклов. Наибольшую известность приобрели кон­цепции Н.Д.Кондратьева и Й.Шумпетера.

Теория экономического цикла Н.Д.Кондратьева. Русский ученый Н.Д.Кондратьев на основе исследования длинных волн и обобщения статистического материала за большой период времени — конец XVIII — начало XX в. — по динамике среднего уровня цен, процента на капитал, номинальной зарплаты, объема производства в Англии, Фран­ции и США пришел к выводу о том, что существуют "большие циклы" продолжительностью 48-55 лет. Каждая подобная волна состоит из двух фаз: повышательной и понижательной. Подъем характеризуется инвестиционной активностью, вложением капитала в наращивание объема производства, что сопровождается ростом занятости и повыше­нием ссудного процента. В фазе спада появляется избыточный капитал, который не находит применения ни в одной из отраслей, в результате сокращается объем производства, растет безработица, а в связи с паде­нием спроса на ссудный капитал уменьшается ссудный процент.